Wie steigende Leitzinsen und Anleiherenditen Renditeanforderungen und Preise für Wohnimmobilien verändern

• Geldpolitik und Inflation: erwarteter Zinspfad der EZB und seine Bestimmungsfaktoren

• Renditeabstand zu Bundesanleihen: Entwicklung der Risikoprämie von Wohnimmobilien und Folgen für die Renditeanforderung

• Börsennotierte Wohnungsunternehmen: was die Abschläge zum NAV über die Preiserwartungen des Kapitalmarkts aussagen

• Frühindikatoren: Anleihespreads und Refinanzierungskonditionen als Signale für den Immobilienmarkt

• Zinsszenarien: Folgen für Ankaufsrenditen, Kaufpreise und Exit-Annahmen

• Welches Zinsszenario sollten Investoren ihrer Planung für die kommenden Jahre zugrunde legen – und wie belastbar ist es?

• Schließt sich die Preislücke zwischen Aktienmarkt und Immobilienmarkt – und von welcher Seite?

Wo Deutschland im europäischen Vergleich steht und wohin institutionelles Kapital fließt

• Marktüberblick: Marktgröße, Liquidität, Renditeniveau und Transaktionsvolumen der wichtigsten europäischen Wohninvestmentmärkte im Vergleich zu Deutschland

• Rendite-Risiko-Profile: Mietwachstum, Angebot und Nachfrage sowie Finanzierungsbedingungen im Ländervergleich

• Mietenregulierung: Verschärfungen in ausgewählten europäischen Märkten und ihre Folgen für Investoren

• Allokationsentscheidungen: wie institutionelle Anleger Deutschland gegenüber anderen europäischen Märkten gewichten

• Enteignungsdiskurs in Deutschland als „game changer“

• Ausblick: welche Märkte und Segmente an Bedeutung gewinnen oder verlieren

• Unter welchen Bedingungen würden institutionelle Anleger ihre Allokation in deutsche Wohnimmobilien wieder erhöhen?

• Welche Erfahrungen aus stärker regulierten europäischen Märkten sollten Investoren in Deutschland ernst nehmen?

Transaktionsvolumen, Käufer und Verkäufer – und woher 2027 das Angebot kommt

• Marktstruktur: Transaktionsvolumen, Losgrößen und die Frage, wer derzeit kauft und wer verkauft

• Angebotsquellen: Portfolios aus offenen Fonds mit Mittelabflüssen, aus Umschichtungen institutioneller Anleger und von Bestandshaltern mit Refinanzierungsbedarf

• Verkaufsprozesse: Verfahrensarten, Zeitpläne und Anforderungen an Bieter

• Preisfindung: Entwicklung der Preisvorstellungen auf Käufer- und Verkäuferseite

• Ausblick: das Transaktionsjahr 2027

• Wo liegt derzeit der größte Engpass im Transaktionsgeschehen – beim Angebot, bei der Finanzierung oder bei den Preisvorstellungen?

• Welche Portfolios werden 2027 am ehesten den Eigentümer wechseln, und wer kommt als Käufer infrage?

Auswertung finanzierter Kaufverträge aus der Kreditwirtschaft

• Datenbasis: tatsächlich vollzogene und finanzierte Kaufverträge aus dem gesamten Bundesgebiet – im Unterschied zu Angebotspreisen

• Preisindizes: lang- und kurzfristige Entwicklung von Kaufpreisen, Mieten und Renditen für Renditeobjekte

• Unterschiede nach Standorttyp, Baualter und Objektqualität – und ob sich der Zinsanstieg bereits in den gezahlten Preisen zeigt

• Regionale Teilmärkte: wo sich Mieten und Kaufpreise auseinanderentwickeln

• Wie weit liegen Angebotspreise und tatsächlich gezahlte Preise derzeit auseinander, und was folgt daraus für die Einschätzung der Marktlage?

• Welche Frühindikatoren in den Daten zeigen eine Trendwende an, bevor sie in den Preisen sichtbar wird?

Wie Zu- und Abwanderung nach Gruppen und Einkommen die Nachfrage nach Standorten, Lagen und Mietpreissegmenten verändern

• Zuwanderung nach Herkunftsgruppen, Qualifikation und Einkommensniveau: wer nach Deutschland kommt und welche Wohnungsnachfrage daraus entsteht

• Abwanderung nach Gruppen und Einkommensniveau: welche Nachfrage entfällt, welches Angebot frei wird und ob es qualitativ und quantitativ zur Nachfrage der Zuwanderer passt

• Prognose bis 2035: Umfang und Zusammensetzung der Zu- und Abwanderung

• Folgen für den Mietwohnungsmarkt: welche Standorte, Lagen und Mietpreissegmente an Nachfrage gewinnen oder verlieren – in Abgrenzung zum selbstgenutzten Wohneigentum

• Bestands- und Marktmieten: wie Regulierung und Fluktuation die Mietanpassung begrenzen und welche Mietentwicklung sich daraus für Bestandsportfolios ableiten lässt

• Wie verlässlich sind Prognosen der Wanderungsstrukturen, und welche Faktoren könnten sie am stärksten verändern?

• Welche Standorte und Mietpreissegmente gewinnen durch die Verschiebungen – und welche geraten unter Druck?

Die Klassifikation deutscher Wohnungsmärkte jenseits der A-bis-D-Systematik

• Ausgangspunkt: warum die aus dem Büromarkt stammende A-bis-D-Systematik Wohnungsmärkte nur unzureichend abbildet

• Methodik: Indikatoren der neuen Klassifikation und Einordnung der Städte nach internationaler, nationaler und regionaler Investmentqualität sowie als Pendler- und Hochschulstandorte

• Standortklassen im Vergleich: Marktgröße, Liquidität und Käuferkreis je Klasse

• Anwendung: wie Investoren die Klassifikation für Standortauswahl und Portfoliosteuerung nutzen können

• Welche Städte werden nach der neuen Logik am deutlichsten anders eingeordnet als nach der klassischen A-bis-D-Systematik?

• Wie sollten Investoren mit Standorten umgehen, die zwischen zwei Klassen stehen oder deren Einordnung sich absehbar ändert?

Anfangsrenditen, Mietniveaus, Kosten und Risiken ost- und westdeutscher Wohnungsmärkte aus Investorensicht bis 2035

• Anfangsrenditen und Mietniveaus: welches Nettomietwachstum die heutigen Renditen in Ost und West voraussetzen – und wie viel Spielraum die Bezahlbarkeit dafür lässt

• Regulierungsrisiko: wie stark angespannte Märkte von Mietregulierung und Vergesellschaftungsdebatten betroffen sind und ob sich dieses Risiko in den Anfangsrenditen niederschlägt

• Bewirtschaftungskosten: Instandhaltung, Modernisierung und laufende Kosten im Ost-West-Vergleich

• Wirtschaftliche Risiken: wie sich Strukturwandel, Deindustrialisierung, Wachstumsschwäche und Zinsniveau regional unterschiedlich auswirken können

• Leerstand und Binnenwanderung: Leerstandsrisiken ostdeutscher wie westdeutscher Märkte und mögliche Wanderungsbewegungen innerhalb Deutschlands

• Szenarien bis 2035: in welchen Märkten sich das Verhältnis von Rendite und Risiko verbessern, verschlechtern oder sogar umdrehen könnte

• Welche Annahmen könnten sich als falsch erweisen, sodass westdeutsche Großstädte ihr heutiges Preisniveau nicht mehr halten können?

• Welche Chancen und Risiken müssen Investoren in ostdeutschen Märkten realistisch einpreisen?

Ertragssteigerung im Bestand bei gestiegenen Kapitalkosten: Möglichkeiten und Grenzen aus der Praxis

• Bestandsanalyse: wie Asset Manager Potenziale und Handlungsbedarf in Portfolios identifizieren

• Modernisierung im vermieteten Bestand: Maßnahmen, Kosten und Priorisierung – von Bädern und Leitungssträngen bis zu Heizung und Fassade

• Mietanpassung: Spielräume nach Modernisierung und bei Neuvermietung im Rahmen der geltenden Regulierung

• Bewirtschaftung: Leerstand, Fluktuation und Mieterkommunikation als Steuerungsgrößen

• Beispielrechnungen aus der Praxis: kann die Ertragssteigerung allein die gestiegenen Kapital- und Instandhaltungskosten decken?

• Bei welchen Objekten reicht aktives Asset Management nicht mehr aus, um die gestiegenen Kosten zu verdienen?

• Welche Maßnahmen haben sich in der Praxis als besonders ertragswirksam erwiesen – und welche nicht?

Welche Anforderungen institutionelle Investoren derzeit an Wohnobjekte, Renditen und Finanzierung stellen

• Ausschlusskriterien und Anlageausschuss: welche Objekte und Lagen von vornherein ausscheiden und was derzeit genehmigt wird

• Regulierungsrisiko: welche Standorte aus regulatorischen Gründen gemieden werden

• Finanzierung und Renditeanforderung: wie die Häuser mit negativem Leverage umgehen und wie sich aus den Renditeerwartungen der Anleger der maximale Ankaufspreis ableitet

• Kalkulationsannahmen: welche Parameter – Kaufpreis, Finanzierungsstruktur, Haltedauer, Mietwachstum – seit 2022 angepasst wurden

• Investitionsbudgets 2027: wie viel Kapital nach Rückgaben, Ausschüttungen und Liquiditätsvorgaben tatsächlich für Ankäufe verfügbar ist

• Voraussetzungen für mehr Ankäufe: welche Veränderungen bei Preisen, Zinsen oder Regulierung dafür nötig wären